El director general del Banco de Pagos Internacionales (BPI), el mexicano Agust\u00edn Carstens, pronostic\u00f3 una inflaci\u00f3n elevada durante mucho tiempo en la medida en que suban los salarios y, quiz\u00e1, una recesi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
En la asamblea anual de 2022, celebrada en la sede central de la instituci\u00f3n en la ciudad suiza de Basilea, Carstens dijo que \u201cun riesgo para las econom\u00edas avanzadas es que una fuerte ca\u00edda de los precios de los activos puede desencadenar una aguda recesi\u00f3n y tensiones financieras\u201d.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLa preocupaci\u00f3n m\u00e1s urgente para los bancos centrales es la trayectoria de la inflaci\u00f3n. De alguna manera, la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 en territorio desconocido\u201d, pero los bancos deben actuar de forma decisiva, a tiempo y con flexibilidad, seg\u00fan Carstens.<\/p>\n\n\n\n
El BPI, que asiste a los bancos centrales de todo el mundo, celebr\u00f3 este a\u00f1o su asamblea anual de nuevo de forma presencial despu\u00e9s de hacerlo de forma virtual durante dos a\u00f1os debido a la pandemia.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLas perspectivas son inciertas. Pero el escenario m\u00e1s probable es que la inflaci\u00f3n supere los objetivos de la mayor\u00eda de las jurisdicciones durante alg\u00fan tiempo\u201d, apostill\u00f3 Carstens en la asamblea anual en la que tambi\u00e9n present\u00f3 el informe econ\u00f3mico anual del BPI.<\/p>\n\n\n\n
Las luces de la inflaci\u00f3n est\u00e1n en rojo
Carstens tambi\u00e9n prev\u00e9 que los salarios van a aumentar los pr\u00f3ximos meses en la medida en que los trabajadores tratan de recuperar el poder adquisitivo que han perdido y por ello \u201cla inflaci\u00f3n podr\u00eda ser elevada durante mucho tiempo\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Los salarios ya suben en muchos pa\u00edses y en otros las negociaciones salariales se producir\u00e1n los pr\u00f3ximos meses.
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De momento, los trabajadores tratan de compensar en sus reivindicaciones salariales el poder adquisitivo perdido, en algunos pa\u00edses se ajustan los incrementos salariales a la inflaci\u00f3n o se trata de volver a negociaciones centralizadas.<\/p>\n\n\n\n
A su vez, las empresas tratan de pasar los salarios m\u00e1s elevados a los precios de sus productos.<\/p>\n\n\n\n
Un cambio de era tras la pandemia y la guerra
\u201cLa pandemia y la guerra aumentan las perspectivas de nuevos modos de operaci\u00f3n, una reorganizaci\u00f3n de las cadenas de valor globales y la desglobalizaci\u00f3n\u201d, seg\u00fan Carstens.<\/p>\n\n\n\n
Esto significa que van a desaparecer factores que antes presionaban a la baja los precios.
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Si el crecimiento se ralentiza, los d\u00e9ficit fiscales siguen elevados y la deuda p\u00fablica aumenta, los riesgos de una inflaci\u00f3n m\u00e1s elevada est\u00e1n ah\u00ed.<\/p>\n\n\n\n
Carsten tambi\u00e9n inst\u00f3 a los legisladores a aprender de las lecciones de las crisis del petr\u00f3leo de 1973 y 1979 para evitar que la elevada inflaci\u00f3n se atrinchere durante mucho tiempo y que el crecimiento econ\u00f3mico sea bajo.<\/p>\n\n\n\n
El aumento del precio del petr\u00f3leo es en estos momentos menor que en la d\u00e9cada de 1970 y la cantidad de energ\u00eda que se necesita para producir bienes y servicios es tambi\u00e9n mucho menor.<\/p>\n\n\n\n
Pero el encarecimiento se extiende a m\u00e1s fuentes de energ\u00eda y otras materias primas agr\u00edcolas.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, seg\u00fan Carstens, los problemas de suministro de fertilizantes y metales pueden reducir la producci\u00f3n global en el futuro y a\u00f1adir m\u00e1s presiones al alza sobre los precios.<\/p>\n\n\n\n
Desde 1970 la pol\u00edtica monetaria ha mejorado y \u201csus objetivos e instrumentos est\u00e1n ahora mucho mejor definidos\u201d, dijo Carstens.<\/p>\n\n\n\n
\u201cPara evitar el riesgo de un cambio de r\u00e9gimen, los bancos centrales necesitan comunicar claramente y bien el objetivo final: bajar la inflaci\u00f3n r\u00e1pidamente al objetivo\u201d, considera el director general del BPI.<\/p>\n\n\n\n
Los bancos centrales deben subir sus tipos de inter\u00e9s r\u00e1pidamente en poco tiempo para lograr un aterrizaje suave.<\/p>\n\n\n\n
\u00bfPuede lograr la econom\u00eda global un aterrizaje suave?
Carstens considera que las condiciones de partida son dif\u00edciles porque \u201cla inflaci\u00f3n es hoy en d\u00eda m\u00e1s elevada\u201d que al inicio de otros ciclos de subidas de los tipos de inter\u00e9s anteriores.<\/p>\n\n\n\n
Adem\u00e1s, \u201cla deuda p\u00fablica tambi\u00e9n est\u00e1 en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en muchos pa\u00edses, lo que dificulta subir los tipos de inter\u00e9s sin desencadenar disfunciones en los mercados\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n\n\n\n
Los precios de la vivienda y el endeudamiento de los hogares tambi\u00e9n son elevados y las exposiciones de las empresas han crecido en muchas econom\u00edas.<\/p>\n\n\n\n
Por ello el riesgo para las econom\u00edas avanzadas es que una fuerte ca\u00edda de los precios de los activos desencadene una recesi\u00f3n severa.<\/p>\n\n\n\n
Las econom\u00edas emergentes deber\u00e1n afrontar unas condiciones financieras peores y si el d\u00f3lar se aprecia m\u00e1s, aumentar\u00e1n las presiones sobre ellas y muchas no tienen m\u00e1s remedio que subir sus tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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